Tipo de cambio: ¿continuará la tendencia a la baja en el mercado nacional?

Además, según el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de varias de las mayores divisas del mercado, alcanzó los 104.40, el nivel más bajo de los últimos cinco meses.  

 

Por lo tanto, hay una tendencia a la baja del precio del dólar, la cual no es un tema coyuntural, pues, empezó desde principios de este año. El tipo de cambio retrocedió 4% desde inicios del 2022, cuando la cotización era de 3.991 soles.  

 

 

 

“Actualmente, el precio del dólar está en niveles de 3.8326 y 3.8320 soles, entonces puede decirse que efectivamente se registró un retroceso durante todo el año”, comenta al Suplemento Económika del Diario El Peruano, el gerente general de Billex, Javier Pineda. 

 

En su opinión, en esta evolución influyeron algunos factores relacionados con efectos externos y algunos internos. En el primer caso, el consumo en Estados Unidos fue mayor al esperado y los datos de inflación de este país fueron moderados.  

 

Estos últimos datos ocasionaron también que el tipo de cambio esté más bajo esta semana.  

 

“El precio de la divisa estadounidense continuó esta tendencia después de registrar un pico al cierre del 2021, y básicamente se explica también por efectos locales, pues, si bien tenemos una inestabilidad política, lo cierto es que el Congreso de la República cerró cualquier posibilidad de que se vaya a modificar el capítulo económico de la Constitución Política del Perú y es mucho más difícil que se logre una Asamblea Constituyente”, comenta.  

 

En este contexto, se sabe que no habría mucha alteración en el campo económico, aspecto que importa a los agentes. “Entonces, la estabilidad se puede garantizar por ese lado, lo que influyó también que el tipo de cambio haya disminuido”. 

 

Pero ¿cuál fue el punto de quiebre del tipo de cambio? Durante este año los agentes económicos eran conscientes que es muy difícil que se cambien las reglas de juego y, por lo tanto, eso genera estabilidad en el largo plazo.  

 

“Se sabe que los contratos de las grandes empresas no serán revisados, lo cual sentían como amenaza el año pasado y que se reflejó en el tipo de cambio llegó a 4.14 soles. Pero ahora esta situación se aclaró y la incertidumbre se despejó. 

 

 

 

Al evaluar cuál es el impacto en la economía nacional, Pineda comenta que definitivamente se beneficia a la actividad productiva. “El no tener un tipo de cambio muy elevado nos favorece, pues un precio de dólar alto influye en una mayor inflación”. 

 

Una cotización del dólar en 3.85 soles en promedio, como hasta hoy, es un poco más alineado a lo que se esperaría.  

 

Esta tendencia a la baja del tipo de cambio beneficia todos los sectores de la economía peruana.  

 

“El sol también tiene una fortaleza como moneda porque nuestra economía se mantiene en expansión, aunque en menor medida, pero avanza. Entonces, la moneda nacional tiene fundamento como para tener un valor como el que hoy tiene, inclusive podría registrar una apreciación mayor”, agrega el ejecutivo. 

 

 

 

Ante la pregunta de si esta situación podría variar la paridad cambiaria del Perú en la América Latina, Pineda comenta que se mantiene la política monetaria del BCR, con herramientas monetarias para atenuar tanto las subidas como las bajadas abruptas del tipo de cambio, sin que eso quite o elimine la tendencia. 

 

Las caídas en el precio del dólar pueden darse por efectos externos, por ejemplo, la inflación moderada y la tasa de consumo mayor en Estados Unidos. Ello, afecta positivamente no solo al Perú, sino también a toda la región.  

 

Entonces, se espera una mayor variación del precio de la divisa estadounidense. Actualmente vivimos una coyuntura política muy difícil, con enfrentamientos entre el Legislativo y el Ejecutivo. Un cierre del Congreso generaría movimientos bruscos del dólar; una vacancia del Presidente generaría también cambios drásticos en el precio.  

 

“Esta situación genera inestabilidad y la variación es siempre diaria. Si bien es cierto que el tipo de cambio mantiene una tendencia a la baja, también registró incrementos significativos. Eso se llama volatilidad y siempre se dará en el mercado”, agrega.  

 

Pineda proyecta que el precio de la divisa de Estados Unidos, al cierre del presente año, llegaría a 3.90 soles, salvo temas políticos que pudieran influir demasiado en el campo económico. 

 

En el caso del 2023, estima que el tipo de cambio mantendría una tendencia inclusive a la baja. “Lo único que podría afectar esto es que haya mayor riesgo político y cambio de reglas de juego, que esperemos no se den”.   

 

De acuerdo con el departamento de Estudios Económicos de Scotiabank, El dólar mostró su nivel más alto en 20 años (sin alcanzar su récord histórico) el 28 de setiembre pasado, y se fortaleció 20% en el año hasta esa fecha, impulsado por la incertidumbre global derivada de diversos choques internacionales, como los efectos de la guerra Rusia-Ucrania, la desaceleración de China y las expectativas de alzas de las tasas de interés mundiales y, en particular, de la Reserva Federal. 

 

Durante los últimos dos meses (octubre y noviembre) el precio del dólar, medido por el índice DXY, registró un movimiento correctivo significativo (-8% desde setiembre), y se ubicó alrededor de los 105 puntos, nivel similar al registrado en agosto del presente año. 

 

Comenta que las opiniones están divididas respecto al futuro del precio de la moneda estadounidense.  

 

“Algunos analistas ven un dólar débil para el 2023, con inversores que subponderan riesgos aún latentes, como el conflicto Rusia-Ucrania. Otros analistas consideran que el dólar fuerte persistirá, por la positiva correlación histórica con la probabilidad de recesión, en un entorno en que se espera que los bancos centrales operen de manera sincronizada una vez que se alcancen las tasas de interés terminales”, precisa. 

 

 

 

El dólar puede reaccionar a cambios en el posicionamiento y/o al movimiento relativo de sus principales monedas que se comparan contra él, sostiene el subgerente de Economía Monetaria de Scotiabank, Mario Guerrero. El posicionamiento en dólares se debilitó durante los últimos dos meses.  

 

Las posiciones largas de contratos de futuros (que apuestan a un dólar fuerte) se redujeron alcanzando su nivel más bajo desde el 15 de marzo de este año, nivel correspondiente al inicio del conflicto Rusia-Ucrania. Las posturas cortas (que apuestan a un dólar débil) se mantuvieron relativamente estables en la mayor parte del año.  

 

El movimiento correctivo del dólar se acentuó en noviembre y se moderó durante las últimas semanas. Es generalizado, tanto frente a las monedas europeas (euro, libra esterlina y el franco suizo) como frente a las divisas asiáticas (yen, yuan), y se produce en un contexto en que la aversión al riesgo y el entorno geopolítico inestable continúan. 

 

 

 

– Un punto de quiebre en la evolución del precio del dólar apunta a la inesperada desaceleración de la inflación en Estados Unidos y el cambio de tono en las minutas de la Reserva Federal (Fed), que si bien apuntan a tasas de interés más altas, consideran un ritmo de alzas más lento que el previsto meses atrás.  

 

– Los mercados financieros se adelantan, y el dólar parece estar asimilando la proximidad de la tasa terminal de la Fed, prevista en cerca de 5% para el primer trimestre del 2023, según Scotiabank.  

 

– El euro se depreció y se cambió el viernes por debajo de los 1.05 dólares tras la publicación de las cifras de creación de empleo en Estados Unidos en noviembre, que fue mayor de lo previsto. 

 

 

280 millones de dólares fue monto total negociado en el mercado cambiario spot interbancario, al cierre de la sesión del viernes 2 de diciembre del 2022, informó la autoridad monetaria.